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阶段性供给收缩再掀涨价潮阴香

发布时间:2022-08-26 17:31:34 来源:玫瑰农业网
阶段性供给收缩再掀涨价潮

本周上中游涨价潮再现,力度不及前期,已逐渐步入下半场,未来依然需紧密关注供给侧改革逐步攻坚带来的惊喜。

摘要

阶段性供给收缩再掀涨价潮。总体来看,本周上中游价格呈现弱上涨趋势。中游方面,螺纹钢期货价格涨4.22%,水泥价格全国指数涨0.85%,聚丙烯期货价格涨0.91%,甲醇期货价格涨0.21%,沥青期货价格涨4.10%。动力煤现货价格持续上涨,供给侧改革持续发力,同时短期叠加港口、电厂等低库存因素进一步推升价格。同时,环保驱严叠加G20峰会步伐将近,江浙沪地区多数中小企业关停,相关化工品供给趋紧致价格上涨;加之高温、降雨和台风天气影响,企业出货率降至6-7成,供给收缩致水泥行业等价格上涨。

供给侧改革继续攻坚。8月5日,发改委副主任连维良指出,当前改革总进度比较迟缓,前7个月,28个产钢地区和中央企业累计压减炼钢产能仅占全年目标的47%;煤炭行业退出产能仅占全年目标的38%。8月6日,银监会就《关于钢铁煤炭行业化解过剩产能金融债权债务处置的若干意见》征求意见,提到支持AMC等对钢铁煤炭企业开展市场化债转股。8月8日,人民网报道,山西银行业将对省属七大煤炭集团进行贷款重组,预计最晚到今年9月底,将焦煤等七大省属煤企银行贷款全部重组为转型升级中长期专项贷款,涉及4000多亿元。我们认为,政府改革态度坚决,供给侧改革将继续攻坚。

 下游行业:地产渐现新格局。本周楼市成交量小幅回落,一手房整体销量环比下降13%,30大中城市商品房成交面积同比上升24.18%,其中一线同比上升3.95%,100大中城市住宅类土地成交面积同比下滑29.49%。消费方面,6月社会消费品零售总额同比增速10.60%(前值10%),本周票房收入同比增长46.55%(前值-17.01%)。

 中游行业:发电量持续高位。电力方面,6大发电集团日均耗煤较8月3日环比下降3.08%。钢铁方面,高炉开工率为79.70%,回升1.66%,螺纹钢现货价格本周小幅涨1.43%。水泥方面,全国价格指数短期反弹,价格以稳为主。化工方面,江浙织机PTA产业负荷率小幅反弹。

 上游行业:铝库存已去化过半。煤炭方面,动力煤价格继续小幅上升,煤炭供给有望收紧。有色金融方面,本周阴极铜库存下滑0.14%,铝库存下滑8.01%,相比年初铝库存已去化过半。大宗商品方面,美元指数上涨0.62%,8月5日,WTI原油价格为41.80元/桶。

正文

1. 阶段性供给收缩再掀涨价潮

阶段性供给收缩,涨价潮再现。总体来看,本周上中游价格呈现弱上涨趋势。中游方面,螺纹钢期货价格涨4.22%,水泥价格全国指数上涨0.85%,聚丙烯期货价格上涨0.91%,甲醇期货价格上涨0.21%,沥青期货价格上涨4.10%。近期动力煤现货价格延续上涨,市场关注的焦点依旧是供给侧改革,煤炭企业减产加速,大型煤炭企业上调下水煤价格,港口、产地、电厂低库存进一步推升价格,期货现货价格均呈现加速上涨走势。同时,受环保和G20峰会影响,江浙沪地区多数中小企业关停,相关化工品供给趋紧致价格上涨;受高温、降雨和台风天气影响,企业出货率降至6-7成,供给收缩致水泥行业等价格上涨。

供给侧改革继续攻坚。8月5日,发改委副主任连维良指出,当前改革总进度比较迟缓,前7个月,28个产钢地区和中央企业累计压减炼钢产能仅占全年目标的47%;煤炭行业退出产能仅占全年目标的38%。8月6日,银监会就《关于钢铁煤炭行业化解过剩产能金融债权债务处置的若干意见》征求意见,提到支持AMC等对钢铁煤炭企业开展市场化债转股。8月8日,人民网报道,山西银行业将对省属七大毛叶桉煤炭集团进行贷款重组,预计最晚到今年9月底,将焦煤等七大省属煤企银行贷款全部重组为转型升级中长期专项贷款,涉及4000多亿元。我们认为,政府改革态度坚决,供给侧改革将继续攻坚。

 2. 下游行业: 地产低位企稳,关注并购浪潮

地产继续低位企稳。本周房地产市场小幅回落,7月30日至8月5日,一手房销量整体环比下降13%,其中一线下降20%(上周升19%),二线下降13%,三线下降7%;整体同比升5%,其中一线降6%(上周升33%),二线升6%,三线升12%。另外,本周30大中城市商品房成交面积同比上升24.18%,其中一线同比上升3.95%(前值16.45%),二线同比上升37.10%,三线同比上升11.79%。本周100大中城市住宅类土地成交面积整体同比下滑29.49%。

并购整合浪潮迭起,地产板块渐现新格局。目前,花样年通过与平安成立的资管平台并购万达剥离出的万达物业100%股权,以及恒大接连入股廊坊发展、嘉凯城等地产公司,标志着地产板块的新格局将逐步显现。



猪肉价格和猪粮比初现反弹趋势。本周,22个省市仔猪继续回落,生猪平均价格小幅反弹0.03元。自6月份猪价达到高位之后,猪价已经持续下跌近2个月,上周初现反弹趋势。猪粮比方面,本周22个省市平均猪粮比较上周上涨0.12%,全国平均猪粮比较上周上涨0.09%。我们认为,7月CPI同比上涨1.8%,维持“1”位数,很大程度受猪价低位影响,未来几周猪价有望反弹。



6月社会消费品零售总额同比增速微升。6月社会消费品零售总额为26857亿元,同比增加10.60%,较前期增加0.60%;限额以上企业消费品总额为13006亿元,同比增加8.10%,较前期增加1.60%。7月31日,义乌中国小商品指数为100.05,再次触底。





本周票房收入活力再现。7月31日至8月7日,电影票房收入为10.60亿元,同比增速46.55%(前值-17.01%);电影观影人次为3157万人,同比增速48.29%(前值-14.10%)。本周票房活力再现,《盗墓笔记》等电影热映,电影收入同比大幅增长。



 3. 中游行业:发电量持续高位

6月发电产量同比增速回升,六大发电集团耗煤量高位企稳。6月发电产量同比增速2.10%(前值0%),其中火电同比增速0.6%(前值-6.4%),水电同比增速3.5%(前值20.70%)。虽然短期水电同比略有下降,但预计在国家清洁能源消纳政策推动下,长期会继续走高。6月六大发电集团月耗煤量同比增速2.08%(前值-9.74%)。8月9日,6大发电集团日均耗煤高位企稳,较8月3日环比降低3.08%,7、8月份作为用电量高峰期,发电量高位有望持续。





高炉开工率回落,螺纹钢现货期货价格延续上升趋势。高炉开工率5月27日上冲至81.2%后,8月5日回落至79.70%,较上周回升1.66%,继续维持在高位。预计随着后续供给侧改革的进一步推进,钢铁产能有望得到进一步收缩。螺纹钢期货价格和现货价格均保持上扬趋势,8月8日,螺纹钢期货价格达到2570元/吨,环比上周上涨4.22%;现货价格环比上周上涨1.43%。钢价出现回升态势,意味着供给侧改革初见成效,量缩价涨的格局有望加快到来。





水泥价格整体震荡企稳,水泥价格指数短期反弹。全国水泥价格整体震荡回升,中南、西南地区价格上涨明显;水泥价格全国指数从7月29日的81.53小幅上升至7月29日的82.22,继续反弹。8月初,受高温、降雨和台风天气影响,下游需求疲弱为主,企业出货多在6-7成,因不同地区企业均有主动或被动限产,库存相对稳定,因此水泥价格上升并不明显。我们预计,未来水泥供需有望伴随基建投资力度加大而改善,涨价趋势有望延续。





聚丙烯价格创近一年新高,江浙织机PTA产业负荷率小幅反弹。期货结算价格上看,8月8日,聚丙烯价格同比上周上涨0.91%,甲醇价格同比上周上涨0.21%,沥青价格同比上周上涨4.10%。同时,PTA工厂PTA产业链负荷率经历短暂低谷在高位玉竹企稳,江浙织机PTA产业链负荷率小幅反弹。





4. 上游行业:铝库存已去化过半

焦煤期货价格继续上涨,库存继续下滑。早在7月5日的报告《国企改革推进,助力供给侧改革》中,我们指出动力煤价格已进入上升通道。目前,动力煤价格持续上涨,上周环比上涨6.18%。焦炭期货价格经短期回调上涨后继续稳定上升,维持高位。秦皇岛港煤炭库存和6大发电集团煤炭库存继续回落,6大发电集团煤炭库存相比上周下降5.56%,秦皇岛港煤炭库存基本持平。





铜铝价格波动企稳,库存继续下滑。本周LME3个月铜期货价和铝期货价震荡维稳,价格均继续维持在2个多月来的高位。库存方面,阴极铜库存较上周下滑0.14%(前值-5.43%),铝库存较上周下滑8.01%(前值12.51%)。我们认为,自年初以来的铜铝价格的上升大概率受益于上半年房地产市场的回暖,库存下滑受益于供给侧改革,未来价涨量跌的趋势有望延续。





美元指数与原油价格均小幅反弹。自英国脱欧后,美元指数一直处于短期高位。8月8日,美元指数较上周上涨0.62%。WTI原油现货价于2016年1月触底后连续走高,在6月达到短期高点。相比上周,8月5日WTI原油现货价格为的41.80美元/桶,上涨0.94%。





海运指数经前期上涨后回落,6月主要港口货物吞吐量同比增速回落。BDI、BPI、BCI等指数经理过去一个月的震荡上升后小幅回落,并趋稳。6月主要港口货物吞吐量继续走高,同比增速从5月的2.76%进一步回落至6月的1.14%。





(审核编辑: 罗露露)

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